La Banque centrale européenne (BCE) a alloué quelque 15,6 milliards d'euros (17,1 milliards de francs) à 88 banques européennes dans le cadre d'un cinquième prêt géant de long terme, l'un des outils déployés par l'institution pour faire repartir les prix.
Le résultat de cette opération, annoncé jeudi, est ressorti très inférieur à la fourchette de souscription allant de 35 à 120 milliards d'euros, attendue par les analystes interrogés par l'agence américaine Bloomberg News. Lors du précédent prêt, en juin, la BCE avait prêté près de 74 milliards d'euros à 128 banques.
Les TLTRO (Targeted Longer-Term Refinancing Operations) ont lieu chaque trimestre depuis septembre 2014 et jusqu'à juin 2016. Ils permettent aux banques de la zone euro d'emprunter auprès de l'institution monétaire quasiment gratuitement - au taux de 0,05% -, sous réserve qu'elles aient augmenté leurs crédits aux ménages et entreprises de la région.
Vaste palette
Ce mécanisme, annoncé à l'été 2014, fait partie d'une vaste palette d'outils mis en oeuvre par la BCE pour faire repartir l'économie et l'inflation toujours très faible dans la zone euro.
Les premiers TLTRO avaient été scrutés avec attention. Depuis mars toutefois la BCE est passée à la vitesse supérieure dans son soutien à la zone euro, avec un programme de rachat de dettes à hauteur de 60 milliards d'euros par mois, et inonde les marchés de liquidités. Les TLTRO ne sont donc plus qu'un instrument, aux effets modestes, parmi d'autres.
Les établissements de crédit sont censés faire circuler ces fonds sous forme de crédits, et ne pas les utiliser pour rembourser des prêts précédents ou acheter des obligations par exemple. Mais un contrôle concret de l'usage de cet argent n'est pas prévu.
La faiblesse du crédit est considérée par la BCE comme un facteur clé dans la dynamique contenue de l'économie de la zone euro. Ces derniers mois, l'octroi de crédit a toutefois montré des signes d'accélération, même si le rythme reste toujours modeste.
/ATS
